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   现金和 利差-今天 买入一项 资产，然后 卖出该资产的未来合约。


  通过卖出资产和买入未来，可以进行反向的现金和利差交易。


   现金结算-一种结算期货合约的程序，其中期货和市场价格之间的现金差额被支付， 而不是实物交割。


  中央 银行-负责 控制 一个 国家的货币政策的银行。


  它通常是发行银行，并控制银行许可证和任何外汇管制制度。


  　 全球市场对通胀关注度不断上升　　《21世纪》：近期国际和国内市场对通胀的关注都在不断地加剧。


  这背后的主要原因是什么？　　明明：实际上在2008年金融危机之后，长达10多年的时间里，大家更关注的问题是全球低通胀甚至是通缩的问题，这其中核心问题是全球有效 需求不足以及产能过剩。


  因此，尽管在2008年之后，以 发达国家为主的全球央行不断地进行货币宽松，对全球经济进行刺激，但是实际上在 疫情之前我们发现通胀反而是越来越低的，甚至有些国家进入长期的低通胀，甚至负通胀，所以对应地进入了一个零利率甚至负利率的时代。


  　　那么疫情以来，特别是今年以来，通胀的压力在提升。


  　　从需求端来看，在去年新冠疫情暴发之后，很多国家陷入了疫情的影响，并采取了一系列有效的措施去控制疫情。


  但是这些措施都会使得需求受到影响，比如 出行需求，旅游、商务出行等的需求都会受到影响，所以需求被暂时地压抑。


  但是今年以来随着新冠疫情在全球范围整体得到有效的控制，需求实际上出现一个爆发式的回升。


  同时，去年以来，全球的主要国家，特别是以 美国为首的发达国家，推出了一系列强力的刺激政策。


  比如美国政府推出了号称是无限量QE（量化宽松）的政策，这种货币宽松的力度甚至比2008年金融危机之后的刺激力度还要强得多。


  　　因此，一方面是疫情对于需求的冲击是一次性的，那么在疫情得到控制之后，大家的这种正常的生活需求本身就有一个集中式的爆发和回补。


  另一方面，在全球自去年以来大规模的货币、财政刺激的背景之下，需求本身也有一个 扩张。


  综上，我们看到的结果就是需求并不差，而且今年以来实际上需求还是比较强的。


  　　从 供给端来看，疫情对于供给的冲击反而持续的时间会更长。


  企业的生产实际上是很复杂的一个过程，不是说今天疫情得到控制，明天就可以开工生产，特别是在现在全球整个 产业链高度发展的背景之下，任何生产都不是一个国家、一个企业能够解决的，都是上下游产业链共同生产的一个过程。


  　　今年还有一个特点，就是疫情在不同国家的发生和发展出现了不均衡。


  有的国家控制得比较好，比如去年我们国家是疫情得到最先控制的，今年主要的发达国家也初步得到控制。


  但是目前来看，以印度为首的部分新兴市场国家反而疫情有加剧的可能性。


  因此，我们可以看到在不同的国家，疫情的发展程度不一样。


  　　《21世纪》：印度其实在全球供应链中占据相当重要的位置。


  那么此次印度的疫情对全球产业链是否有影响？　　明明：印度是主要的生产国，因此印度的疫情使得整个产业链受到了扰动。


  我提出一点，疫情对于供给的扰动可能是一个持续性的影响。


  而且，这两年可能还有一个大的宏观背景是全球产业链的重构，包括美国在内的一些发达国家都要求制造业回流本土。


  此外，一些企业的产业链实际上也在做一些新的布置和安排，比如前一段时间全球芯片的短缺等问题都对供给形成了扰动。


  　　我们看到目前的一个情况，就是在疫情后的宏观经济和疫情前过去10年的宏观经济出现了比较大的不同。


  虽然刚才我们说一些中长期压制需求的因素，如人口问题、老龄化问题、收入格局问题，短期都得不到解决，但是短期的供需缺口可能出现了变化。


  　　所以，现在从过去的供大于求的格局变成了供不应求的格局。


  这实际上是推升全球通胀的一个基本的宏观经济预期，也是对于我们理解目前通胀的讨论的一个比较好的宏观背景。


  【 拜登团队提出将基础设施和就业 计划的规模削减至1. 7万亿美元】美国总统拜登的团队提出将拜登的基础设施和就业计划的规模减少约四分之一，降至1.7万亿美元，希望以此获得一直在努力限制拜登计划规模的共和党人的支持。


  知情人士透露，美国参议院共和党人不认为白宫提出的1.7万亿美元基础设施提案比之前的2.3万亿美元方案有重大改进。


  共和党方面表示，拜登的1.7万亿美元基建提案让双方之间的分歧更大，将继续与拜登就基建计划问题进行谈判。


  【美国 5月Markit三个PMI主指标 初值创 历史 新高，服务业价格扩张速度创历史最快】IHSMarkit数据显示，美国5月Markit制造业PMI初值 升至61.5，服务业PMI初值升至65.5，综合PMI初值升至68.1，均创历史新高。


  其中，5月制造业PMI新订单分项 指数初值升至65.3创历史新高、且连续七个月扩张，采购库存创历史新高；5月服务业PMI初值连续10个月扩张，价格收取分项指数初值升至65.6创历史新高、连续12个月扩张，价格输入分项指数创历史新高；5月综合新订单分项指数初值升至67.4创历史新高、且连续10个月扩张，价格输入分项指数初值创历史新高。